(原标题:多省份高考改革方案公布,考生需物理、历史二选一)

新京报快讯 今天(4月23日),辽宁、湖北、广东等多省份高考改革方案陆续推出。记者注意到,多省的改革方案不分文理,考试科目采取“3+1+2”模式,即语数外3门必考,此外考生还需在物理、历史2门中选考1门,在思想政治、地理、化学、生物学4门科目中选择2门。

可以说CR-V的销量之高,并且如此稳定,离不开多年来的良好口碑,省油、可靠、耐用的印象更是深入人心。不得不提,2018年CR-V还经历了停售风波,随着本田的迅速召回,问题得到妥善解决,阴霾烟消云散,可以预见的是2019年CR-V销量依然会继续攀升。

作为本田的四大全球车型之一,2017年本田CR-V的销量达到惊人的759003辆。如此之大的销量,得益于CR-V在北美和中国市场上均有着良好表现。2018年仅12月份,CR-V国内销量贡献达到3.2万辆。

从1995年第一代诞生至今,CR-V畅销全球160多个国家和地区,更是多年稳坐全球销量冠军宝座。而在中国市场,CR-V同样战功赫赫,作为中国城市SUV的开辟者,至今收获了180万车主的认可。

尝到甜头的东风本田乘势出击,2007年4月18日将第三代CR-V推向国内,这款定位更精准,更加城市化的SUV获得空前高涨的人气,甚至成为都市SUV的代名词。由于热度太高,一度造成一车难求,店内加装装饰或是直接加价提车现象屡见不鲜。从2007年到2011年,CR-V连续5年成为该细分市场的冠军。2011年7月,CR-V累计销量超过了50万辆;2014年4月,第四款CR-V迎来了百万辆的新里程碑,成为国内首款累计销量突破100万辆的SUV车型。及至2019年3月,东风本田CR-V累积销量超过了180万辆。

结合2019年1-2月消费数据,总体可以看出,消费整体已经企稳,高端消费回暖迹象显现。

香奈儿奢华精萃洁颜凝胶的配方融合多种独特珍贵精油成分,能温和卸除彩妆并舒缓肌肤。富含必需脂肪酸的山茶花油令肤质更加柔滑细嫩。使用方法:取豌豆大小的洁颜凝胶,用指腹轻柔按摩于脸部、眼部与颈部。用清水彻底冲洗。肌肤的倦怠痕迹,以及表面附着的彩妆残留、杂质与污染物一扫而空,深彻洁净,柔润舒缓,光感透亮。

哈伦加那精华,排浊能手

奢华精萃洁面系列的四种感性配方均富含源自天然的活性成分:具有御龄焕活功效的五月香草荚果提取液,以及具有净肤排浊功效的哈伦加那精华。每一天,肌肤愈发光感透亮。

香奈儿奢华精萃洁颜皂呈现富有美感的圆润造型,表面饰以五月香草花的浮雕图案更带来普通香皂无可比拟的奢享体验。细腻的质地在手中轻松揉出轻盈细密而又无比丰润的泡沫。配方蕴含温和不刺激的天然乳化剂,以及乳木果油与多种保湿剂,能轻柔清洁肌肤表面附着的杂质。

通过对家具行业历史近20年数据的复盘,国泰君安轻工制造团队发现,行业先后经历过五次相对明显的增速变化,其变化与地产增速的变化的滞后期约为9-12个月。

随着政策落地与低基数效应叠加,消费板块大概率从Q2开始回暖,尤其高端消费有望反弹更早、弹性更大。

与第一批、第二批高考改革相比,此次公布的高考改革方案中,“3+1+2”模式成为第三批高考改革的最大亮点。

当前家电行业处于短周期的底部位置,

由于全新的产品定位,CR-V能否符合国内市场需求,推出后能否一炮打响,在当时是一个巨大问号,也存有许多质疑的声音。对东风本田来说,这第一枪真是鸭梨山大。

香奈儿奢华精萃磨砂凝胶蕴含天然五月香草籽的独特磨砂配方,珍贵香草籽粒粒可见,让去角质成为惊喜连连的体验。五月香草籽能去除肌肤表面的老废角质,而荷荷巴柔珠则能深层清洁顽固杂质与死皮细胞。清爽顺滑的水感凝胶质地亲肤即融,温和细腻而又功效显著。

若假设2019年整个中国经济趋势不再延续2018年的情况下,居民部门高杠杆产生的消费挤出问题在2019年将有望逐步减弱。

2017年以后,消费增速与固定资产投资增速进一步脱钩,消费与经济增速关系也逐渐从此前滞后被拉动,转变为消费已经成为经济增长的主要动力,而政府政策也逐渐加大鼓励和刺激消费的力度,以此带动经济增长。

即使时间紧迫,肌肤清洁也不应只追求结果而忽视体验。香奈儿奢华精萃卸妆水就是最好的例子:散发淡淡花香气息的丰润精华水感质地,为肌肤带来清新柔润的舒适感受。

瑞士出口中国钟表数据

物理和历史必须二选一

从历史来看,库存周期在空调行业中较为重要,在2014-2015年去库存总共持续了大约6个季度(2015Q2-2016Q3),本轮空调库存去化周期预计会短于上一轮,预计只需要3个季度左右即可完成。

作为CR-V成功背后的重要推手,东风本田无疑起到了关键性的作用。2003年7月16日,东风本田汽车有限公司在武汉经济技术开发区正式成立,2004年4月24日,CR-V从总装线驶出,打响了东风本田进军国内市场的第一枪。

使用方法:将充分浸润卸妆水的化妆棉轻拭整个脸部与颈部,卸除肌肤表面的彩妆残留、杂质与污染物。换一张浸润卸妆水的化妆棉清洁眼周肌肤。无需水洗。香奈儿奢华精萃卸妆水令肌肤如丝般舒适,深彻洁净,柔滑水润,丰盈透亮,焕现动人光泽。

奢华精萃洁面系列的每款产品都可单独使用或随心搭配,打造量身定制的个性洁面步骤。

高保值率也从侧面反映出CR-V的质量可靠性。从数据来看,东风本田CR-V三年保值率达到64.73%,在国产紧凑SUV中排行第一。再加上CR-V盘量巨大,维修保养方便,配件相对实惠,在二手车市场非常受欢迎。

四款产品,满足各种需求

而美国市场同样收获颇丰,2018年CR-V单就美国市场就为本田贡献377895辆的销量。这也让CR-V继续占据全球SUV销量前三,以747646辆的成绩傲视群雄,当之无愧的成为全球最畅销SUV之一。

消费已成占据GDP总额的一半以上

在东风本田短短15年历史中,单一CR-V车型累计销量超180万辆,这也助力东风本田达成了从0到累计销量400万的成就。可以说,没有CR-V的辉煌销量,东风本田难以取得中国汽车市场上的重要地位。

“1”由考生在物理,历史2门首选科目中选择1门,以原始分计入考生总成绩,满分为100分。

多省份的高考改革方案中,对招生录取也做了要求。录取方面,多省份提出,高校按照“两依据、一参考”模式进行录取,即依据考生全国统考科目成绩和普通高中学业水平选考科目成绩,参考综合素质评价,择优录取学生。这意味着,高考成绩不再是单一参照。

从消费增长的驱动力来看,大众消费品在过去十年经历了明显的结构性变化。

“2”由考生在思想政治、地理、化学、生物学4门再选科目中选择2门,以等级分计入考生总成绩。

顺滑的啫喱质地散发治愈舒缓的香草气息,只需轻轻按压几泵,就能获得恰到好处的用量。在肌肤表面按摩后,逐渐转化为轻盈、细腻、舒适的精油质地,顷刻间卸除各类彩妆与污染物,遇水又化为丝滑丰润的乳状质地,深彻清洁同时,三重焕变质地带来三重洁面享受。

总结:2019年家电消费动能预计将逐季向好

2014年开始,新高考改革启动,上海和浙江率先试点,拉开了高考改革的序幕。到2017年,上海、浙江完成改革后的第一次高考。之后,各地高考改革也将陆续启动。

2019款CR-V作为年度改款车型配置进一步升级,全景天窗成为了标配,锐·混动全系标配了Honda SENSING安全超感系统,并且增加了顶配四驱车型,在同级车型中更是少有提供混合动力车款。丰富而均衡的配置、良好的产品形象、多年积累的口碑让CR-V轻松保持销量王者的形象,也许对于CR-V而言,还远没有到使出杀手锏的时候。

此前的高考改革多采用“3+3”模式,以北京为例,考生高考成绩包括语文、数学、外语3门统一高考成绩以及从思想政治、历史、地理、物理、化学、生物6门中选考的3门成绩构成,选考的3门科目成绩按等级赋分。

从目前的情况看,棚户区改造规模的下降以及货币化安置率的下降可能还会在未来1-2年继续影响消费动能,但压力的最大值应该就出现在2018H2-2019H1的趋势拐点处,未来的压力有望逐步减小。

2019年以来促进消费十大政策出台

部分省份曾推迟新高考改革,今日密集公布改革方案

参考日本的家电寿命调查,这个产品生命周期维度的更新周期有望在不远的将来对家电的需求形成相当可观的积极影响。这其中,以冰箱的更新周期最为值得关注。

2004年东风本田正式将CR-V引入中国市场,城市型SUV的理念彻底打破了越野车给人留下的固有印象。在当时来说,越野车给人的印象是傻大粗笨、费油不说,舒适性也差。

国泰君安家电团队通过对上述因子的深入分析,认为目前家电行业基本面处于底部位置,总体看好家电行业在2019年的基本面趋势。

在家电行业,我们大致可以用中怡康零售监测的增速和产业在线厂端出货(内销)的增速差作为渠道库存观察窗口之一:当工厂增速持续高于零售增速时,可以认为渠道库存趋于增加,反之亦反之。

全球汽车销量排行TOP10

此次新的“3+1+2”模式即由全国统一高考语文、数学、外语3门科目和普通高中学业水平选择性考试3门科目(1门首选科目+2门再选科目)组成,满分为750分。

房地产因子、消费者可支配收入及消费杠杆因子在2018年对家电的贡献均明显为负,但在新的低基数上,预计上述因子在2019年对家电的贡献均会转为大于等于零,推动家电消费出现趋势性修复周期,从地产后周期的角度来看,家电行业需求随地产市场升温而好转的趋势已基本确定。

受地产和家电补贴政策两轮推动,2006-2007/2009-2010年是家电行业增速的峰值期,考虑家电的合理使用寿命,这些短期中快速积累的存量家电势必需要在某个时刻对整个行业的需求产生影响。

香奈儿奢华精萃洁颜凝胶

最终消费在2018年占据了GDP总量的54%以上,并且对GDP增速的贡献率达到76.2%,消费正成为经济增长的绝对第一拉动力,政府对于消费重视程度也已上升至国家战略高度,2019年已经陆续出台了多项政策促进消费平稳增长。

预计本轮上行周期持续时间6-8个季度,但若有产品生命周期级别更新需求叠加,以及消费补贴政策增强,持续时间和强度可能超出预期。考虑库存释放风险程度和成长性,我们首推厨电板块。

棚户区改造和消费贷是2017-2018年周期的重要因子。

香奈儿奢华精萃洁颜皂

消费信贷在2015-2017年经历了快速的增长,中长期消费贷款增速在2017年中开始放缓,而短期消费贷款增速则在2018年下半年开始放缓。

在量价关系中,一般认为驱动白电、厨电价格的主要来自于需求动量和竞争格局。而根据观察实际的数据趋势,可以发现白电、厨电的价格整体是滞后于量的,亦即量增价易升,量跌价易落。

消费增速在2016和2018年减速

今天,广东、河北、辽宁、江苏、福建、湖南、湖北、重庆等省市密集公布了高考改革方案。

香奈儿奢华精萃磨砂凝胶

顶级奢侈品中国区销售

名表是对经济和高端消费最敏感的品类之一,从2019年1-2月草根调研看,名表终端销售增速已经从2018年Q4的负增长大幅转正至高个位数增长,且2019年2月进口数据再次大幅转正至15.1%增速,名表销售2019年积极向好的势头已经显现。

更新周期、房地产成交量、消费者可支配收入变化、消费杠杆、消费补贴政策、原材料成本波动、库存等核心短周期因子无一不影响着家电行业的下游需求。

成本方面,随着工业端供给侧改革政策的稳定,家电成本中对应的主要工业原材料(铜、塑料、铝、钢板)价格上行趋势在2018年逐步结束,开始走稳或合理调整,对家电行业的盈利能力形成利好。

一般研究认为消费信贷大增导致居民过度加杠杆,对消费形成了实质性挤压。

国泰君安零售团队对奢侈品市场进行了跟踪分析。顶级奢侈品在中国的销售在2018Q4已经开始向上的趋势,从2016-2017年消费复苏的经验看,顶级奢侈品消费的复苏领先于其他奢侈品1-2个季度,领先于大众消费品2-3个季度。

植物瑰宝五月香草荚果在香奈儿研究中心的精心雕琢下,释放强大纯粹的赋活力。绿色荚果由手工逐个摘下随即送往实验室,以完整提炼其蕴含的珍贵护肤成分。通过精密的蒸馏工艺,从荚果中获取富含精纯活性成分的五月香草荚果提取液,强效赋活修护,为肌肤建立起天然屏障,有效抵御各种老化压力。

未来消费股行情将如何演绎?哪些子领域有布局机会?且看国泰君安“消费生力君”对三大消费板块给出的明确投资逻辑。

2019年,促消费成为政府稳经济增长的重中之重,对消费增长的重视程度已经上升至国家战略层面。年初至今,已经先后出台/落地十大政策,充分表明政府对促消费决心。

因为此次公布方案的省份对物理和历史二选一的选考要求,在录取方面也明确:招生高校实行院校专业组平行志愿投档录取模式,按照物理、历史两个类别,分列招生计划、分开划线、分开投档录取。

所以在2018年消费动能不断下探的过程中,我们观察到零售价格增速下行是正常的,但市场在此过程中形成了对于大规模价格战的担忧,这一担忧又进一步导致了市场对于家电行业长周期盈利能力的负面预期,从而压抑估值。

我们可以这样理解这种关系,即当需求向好时,企业短期增长压力小,因此可以更专注于布局长远,通过不断提高产品品质来获得竞争优势。此时整体市场表现为产品推陈出新,产品结构稳定升级,零售均价也稳步提升。

预计本轮修复周期持续时间为6-8个季度(大致以2019年3月为起点,以2020年9月-2021年3月之间为终点)。

因此我们有理由相信,若消费动量好转,量增速回升,价格体系也会随之回升,上述市场的担忧亦会随之解除,行业估值修复便会自然发生。

在过去24个月中持续为正

*日本调查的白电产品更新周期:空调:8.3-12.5年;冰箱:9.9-12.4年;洗衣机:7.9-9.7年;吸尘器:7.0-8.3年。

回顾2018年,消费尤其高端消费主要在棚改货币化退坡等影响下,从2018年5月开始大幅下行,从基数效应看,从2019年5月开始,消费将迎来较低基数周期。

香奈儿奢华精萃卸妆水富含高分子量玻尿酸成分,不仅能卸除肌肤表面的杂质,还能令肤质顷刻水润嘭弹。独特配方在清洁的基础上更带来养护,具有润泽功效的天然糖类复合物,能在肌肤表面形成轻薄的防护层,有效减少水分流失。

空调行业“出厂-零售增速差”

每位女性都独一无二,拥有属于自己的早晚间护肤步序。为了令她们的专属仪式进一步升华,香奈儿推出四款感官愉悦的洁面产品。

上行周期持续6-8个季度

四款产品,定制个性步骤

冰箱已经出现了连续7年的调整

作为城市SUV的理念开荒者,东风本田耐心培育这个小众市场。深刻洞察中国消费者的购车需求。通过营销理念的灌输和对产品品质的严格把控,将小众逐渐做成大众,CR-V逐渐竖立起城市SUV的标杆。

2019年对于中国车市依然是艰苦的年份,销量下滑成为常态化。翻看朋友圈,一条条新车发布的新闻更像是新车降价会。在不好的年份,促销往往成为车企最后的杀手锏,尤其是2019年车市,这一趋势越发明显。但作为销量标杆,亿车君注意到CR-V凭借不断升级的产品力,依然保持销量坚挺。

“3”为全国统一高考科目语文、 数学、外语3门,每科满分均为150分,总分450分,以原始分计入考生总成绩。

可支配收入与消费杠杆

北京、天津、山东、海南等4地作为第二批高考改革试点,2018年相继公布了改革方案。

2021年起,湖南、湖北本科批次合并

而原本定于2018年秋季学期开始新高考改革的省份,部分推迟了新高考改革方案的公布。

本田四大全球车型之一

如此,需求强度并不直接决定竞争格局,企业的竞争战略选择对于价格走势有更重要和更直接的作用,亦即竞争格局是龙头企业的战略博弈关系最终决定。

香奈儿奢华精萃卸妆水

使用方法:用指腹轻轻按摩,让珍贵的五月香草籽在肌肤表面释放迷人而又舒适的天然香草气息。肌肤的紧绷不适与内心的烦乱思绪都一扫而空,精神为之一振,悦享由内而外的全然放松。每周在脸部与颈部使用一至两次,避开眼周肌肤。用后以清水冲洗。肌肤深彻洁净,细嫩丝滑,重获理想质感与清透光泽。

不止是清洁,更是奢宠护肤

因此,厨电的库存去化完成预计能够在2019Q1-Q2完成,空调的库存去化预计能够在2019Q3-Q4完成,而冰洗、小家电等库存(若有)的去化应该在2018年就基本完成了。

此外,湖南、湖北等省份要求,从2021年起,合并录取批次。

从历史数据看,地产与家电存在相对稳定的领先滞后关系,依据此关系,家电增速正处于底部位置。

开不坏的本田、买发动机送车等良好的品牌印象也逐渐被市场认可。在CR-V的诞生地,东风本田工厂拥有高效的自动化生产线、全球首创的自动升降平台,整车生产过程中大量采用本田FUNTEC技术、车辆可靠性随之大幅攀升。

使用方法:将泡沫涂抹于脸部与颈部,避免眼周肌肤。轻柔按摩清洁肌肤表面的杂质,然后用清水彻底冲洗。肌肤深彻洁净,纯净透亮,柔滑舒适。

从节奏上看,高端消费与周期性消费品有望率先回暖,大众消费后续有望接棒,汽车、白酒、社服等板块有望率先反应,随后家电和轻工等行业将带动消费全面复苏。

CR-V是最早将城市型SUV概念引入国内的车型,可以说是它开启了中国的SUV时代。

先使用香奈儿奢华精萃洁颜凝胶或奢华精萃卸妆水,再使用奢华精萃洁颜皂,实现双重清洁。特别建议在面部有彩妆或每日使用防晒类护肤品的情况下选择该步骤,先以亲油性配方的洁颜凝胶或卸妆水卸除油性成分,再以洁颜皂的细腻泡沫清洁污染物。奢华精萃磨砂凝胶可每周使用一至两次,去除剩余的老废角质与死皮细胞,令肌肤柔滑细嫩,焕现清透光泽。

在明显的量周期中,可以明确观察到价格变化滞后于量,产品创新和竞争格局优化作用更强。

奢华精萃洁面系列共推出四款全新产品,可根据肌肤需求单独使用或随心搭配,打造量身定制的个性洁面步骤。每款产品都可作为日常奢宠护肤仪式的第一步,带来同样理想的功效:肌肤倍感净澈、柔滑、健康和舒适,焕现清新光泽,纯净透亮。每一天,肌肤都如获初生。

这款以思域平台打造的SUV非常符合中国国情,在舒适性、操控性和燃油经济性方面有了颠覆性的改变。在2004年5月12日正式上市后的第二个月,CR-V的销售便达1791辆,占整个SUV市场的13.2%。

从估值角度来看,地产数据对于家具行业的估值影响在当期即有所反应;从公司角度来看,业绩的稳步增长是推动股价上涨的核心驱动力。

零售量增速监测周期分析

CR-V成东风本田最强助燃剂

首先是行业层面,短期来看,一二线城市商品房成交和二手房销售增长数据回暖改变了原先市场对于需求端下滑的悲观预期,从30个大中城市商品房成交情况来看,一线城市和三线城市在1-3月的成交套数/面积均呈现上涨趋势,二线城市在1-2月同比下降,到3月份同比有所上升。

对此,2018年12月,教育部新闻发言人续梅曾回应称,按照事前部署,2014年下发考试招生制度改革的方案以后,各省在逐步分批进入新高考改革。除了已经进入的,大家知道的上海、浙江及其他几个地区以外,其他省份目前还在依照本地的实际情况制定本省份改革的方案,现在还在进程当中。“一旦方案确定以后,将及时向社会公布。”续梅表示。

在2013年之后,商品房与家电的领先关系逐步恢复正常,空冰洗的周期滞后关系恢复到2-4个季度,厨电则稳定滞后2-3个季度。

香奈儿研究中心悉心甄选的非凡植物哈伦加那,能激活打破角化细胞连接的酶,细致地清除肌肤组织中的有害物质。它能温和调节肌肤皮屑的脱落过程,促进鲜活健康的细胞生成。

从2019Q1末期开始,行业将出现一个6-8个季度的上行周期,2019Q2有望看到终端零售数据出现全面回升,建议增持家电板块,首推厨电板块。

已经转变为居民消费提升

综合地产、居民可支配资金、产品更新周期、库存四大核心周期因子,2019年家电消费动能预计将看到逐季向好的态势,并带动“消费升级”重启。

2018年我国社零总额达38.1万亿元,同比增速尽管已经下降至9%(2017年为10.2%),但仍远高于GDP增速。

反之,当需求疲软时,企业短期增长压力大,管理层不得不更关注短期市场战术,通过打折促销、降低成本的方式达成增长目标。此时整体市场表现为价格竞争为主,产品结构优化放缓甚至倒退,可能变成阶段性的“消费降级”或者“消费分化”。

2018年政府调整棚改货币化政策对三四线市场构成了明显的流动性压制,进而影响其消费行为。

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